邮政可以办理股票开户吗东富龙:小荷才露尖尖角

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  业绩大幅增邮政可以办理股票开户吗长邮政可以办理股票开户吗,符合预期。2010年公司实现营业收入4.81亿元,同比增长56.01%;实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元,同比增长88.26%,实现EPS2.38元(摊薄后1.79元),业绩符合预期;经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元,每股现金流1.97元。公司业绩实现大幅增长的主要原因是收入大幅增长、产品结构调整导致毛利率提升3.41个百分点以及销售费用率下降。公司2010年度利润分配预案为:向全体股东以资本公积金每10股转增4股,以未分配利润每10股派发现金股利8元(含税),派发红股6股。

  产品结构持续调整,在手订单金额大幅增长。2010年公司冻干机和冻干系统设备收入分别达4.02亿元和5,488万元,分别增长45%和346%。公司产品结构进一步升级,冻干系统设备销售收入大幅增长,SIP/CIP等高端冻干机的比重持续增加。新版GMP对于无菌制剂生产自动化和隔离化的要求大幅提高,作为国内冻干系统行业的领先企业,公司冻干设备的产品升级将帮助客户更好的满足新版GMP的需求,也有望借此契机占据更多的市场份额。公司2010年已签署订单金额达到8.79亿元,同比增长54.56%,尤其冻干系统设备的订单金额同比增长102.30%。从预收账款来看,公司2010年底预收账款为4.62亿元,同比增长53.13%。从上述两项数据来看,我们判断公司未来高成长确定性较邮政可以办理股票开户吗强。

  国际市场有所突破,未来定位为全球化冻干工程方案供应商。公司将在保持国内冻干系统行业的领先地位的同时,积极参与国际市场的竞争,力争把东富龙(300171)打造成全球化的冻干工程方案的主流提供商。尽管公司2010年在亚洲地区的销售收入同比出现下滑,但欧洲地区取得突破性进展,实现销售收入4,420万元,同比增长474%。公司在海外累计实现销售收入为7,307万元,占公司营业收入的比重已经达到15.22%。未来公司将积极开拓以发展中国家为主的国际市场业务,加强对国际高端冻干系统设备市场的渗透力度,扩大在国际市场销售渠道和服务网络,增强公司在国际冻干系统市场的影响力,为公司全球化发展战略创造良好条件。

  维持“增持-A”的投资评级,12个月目标价为105.6元。我们对公司2011、201年业绩预测分别为EPS2.64元和3.46元,维持12个月目标价105.6元及“增持-A的投资评级。

  风险提示:冻干系统等高端设备销售不达预期的风险;国际市场开拓不达预期的风险。